经济观察网 姜鑫“股市出现异常波动，可以概括说是对中国经济改革短期预期不足，长期预期不足，一带一路、互联网、新兴产业、创新创业等等这些都是我们国家新时期经济发展的战略，它们起作用是十年二十年时间，股市有一个特点就是恨不得把这些好的东西在一年之内通通为我所有，透支现象非常严重。”

在中国社科院举办的第十六届中国MBA发展论坛暨资本市场创新论坛上，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求用六个原因阐述了去年6月份以来资本市场的几次深幅波动。

吴晓求表示，首先是对中国经济改革短期预期不足，长期预期不足；第二是市场对发达资本市场政策出现严重误读，的确十八大以来我们高度重视资本市场的发展，比任何的时候都重视，这个解读是有问题的；第三个原因是高杠杆的配资；第四是交易机制结构性的缺陷，包括衍生品，包括多个交易的不平衡，制度设计我们出现了大量问题，内在结构不平衡不匹配；第五是监管的滞后和监管独立性的削弱，过去相当时间里对监管者评价重要指标是市场发展问题，而现在社会怨声很大，监管对市场发展没有任何责任这也不是他的义务，保持市场的透明度，依规依法监管市场就可以了，市场指数上涨与监管并没有多大关系；第六个则是媒体有很大的牛市情节。

吴晓求认为，构建开放的金融体系，资本市场是它的基石，发展资本市场的基本方向不能变。因此，在技术层面要支持多层次资本市场的变革。同时，还要规范融资渠道，调整杠杆机制。过去有很大问题，杠杆是顺周期的，我们所有的杠杆都是逆周期的；还有交易机制，我熔断机制也用了，但是我们用错了。此外，平衡处理交易技术创新与风险管控也至关重要。

据了解，中国MBA发展论坛是一个由中国MBA学生自己牵头组织的全国230多所MBA院校的交流平台，由全国工商管理专业学位研究生教育指导委员会指导，是目前全国规模最大、影响力最广的MBA群体活动。而除了就上述资本市场进行讨论外，此次MBA发展论坛还举办了中国新三板创新层高峰论坛，在创新层和投资价值的角度，剖析新三板2.0时代的高增长态势，在新常态下中国经济在推进供给侧结构性改革、提高企业直接融资比重的进程中，探讨新三板将要面临的机遇与挑战。