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现金贷整治落地，但我们不止希望看到一场监管风暴
作者：二把刀 2017-12-01 19:44
类似现金贷这样的金融产品野蛮生长，起初监管还持审慎孩纸宽容态度。不过在创新名义下，互联网金融泥沙俱下，乱象丛生，最终也让监管失去了耐心。
（图片来源：全景视觉）
经济观察网 二把刀/文
12月1日晚间，互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，明确统筹监管，开展对网络小额贷款清理整顿工作。
就在今天早些时候的中国银监会例行发布会上，银监会官员表示，在禁止各地新设互联网小贷公司之后，下一步将对存量现金贷机构和业务进行集中规范、整顿，“网络小贷公司风险整治实施方案”也将于近期下发。话音刚落，靴子已然着地。
回头来看，很难想象趣店上市引发的风波，最终变成一场针对现金贷的强力监管行动。从今年9月，国家七部委联手叫停各类代币发行融资（ICO）活动，到此次发布网贷公司新设禁令，并对存量机构和业务进行整治，我们能够明显地感受到，面对可能的风险信号，监管机构反应更加迅速，出手也更为坚决，尤其是在所谓创新领域。如果考虑到金融稳定委员会也正是在这段时间落地，可以肯定，金融监管已经进入一个新阶段。
金稳会框架下的金融监管体现出与过往不同的特点。之一是对金融风险的高度关注。类似现金贷这样的金融产品野蛮生长，起初监管还持审慎孩纸宽容态度。不过在创新名义下，互联网金融泥沙俱下，乱象丛生，最终也让监管失去了耐心。过去几年，互联网金融一直在重点整治名单上。现金贷原本就存在灰色地带，一旦风险露头，清查整治行动遍地开花，政策接连落地，监管可谓雷厉风行。可以观察到的是，在鼓励创新与风险防范的权衡中，天平更多地倾向了风险防范一端。所有带着创新光环的金融产品和金融行为，今后都会被放在放大镜下透视。
其二是金稳会下的协同和分工机制。最近公开征求意见的资管新政，无疑打上了金稳会的印记。监管指向相当清晰：所有金融行为都要纳入监管，通过一致性监管避免监管空白和盲区，打掉套利空间。在这样的监管框架中，肩负金融稳定职责的央行处在更为核心的位置，权重更大，也势必会更有作为。这将有利于解决对货币“总闸门”有效管控的干扰——此前央行行长周小川在一篇署名文章中明确谈到了这一点。
其三是地方正在承担起监管责任。我们注意到，此次针对现金贷的整治，很多政策是由各地方先行发布。全国金融工作会议提出，强化属地风险处置责任。在此背景下，我们预期，“有风险没有及时发现就是失职、发现风险没有及时提示和处置就是渎职”的监管氛围正在形成。如果说一行三会的协同机制是从横向封堵监管漏洞，央地联动则有利于纵向消除监管死角，全国一盘棋。
我们以为，金融从业者应该不存侥幸。在这样一个新阶段，伴随监管理念和思路逐渐统一，分割监管格局下的父爱主义将无处存身，而金融反腐深化持续，金融“大鳄”和监管机构“内鬼”合谋的灰网也正在被各个击破，监管政令贯通与落地将会更为顺畅坚决。监管固然还可能存在短板，但过去那种明目张胆的套利行为和利益输送已经失去生存的土壤。
即使如此，我们并不希望看到一场监管风暴。新的监管理念和格局必然要求对前期监管行为的反思和矫正，这种矫正也可能引发比较大的行业震动。不过现实而论，疾风暴雨式的监管动作或许有足够强大的震慑作用，但也常常打乱市场预期，用力过猛难免出现防范风险的风险。我们注意到，监管部门对此不无警惕。在资管新政的征求意见稿中，明确实施新老划断，并设置一年半的过渡期，应该是决策部门充分考量利弊之后的针对性设计。
在金融的世界里，市场主体的创新动力始终存在，所谓“金钱永不眠”。任何时代都不乏打着创新幌子的逐利者，不过金融市场也离不开创新与进取精神，对中国来说更是如此。很多时候监管的困境在于，很难区分金融创新与假创新之名的高杠杆操作和庞氏骗局。监管的滞后既可能扼杀创新本身，也可能错看风险因子。这更提醒我们，好的监管和严的监管之间是有区别的，有的时候指向不尽相同。对于这个监管新时代而言，更重要的或许是，如何使监管与市场做到激励相容，在尊重市场机构盈利动机的基础上，通过完善监管提升金融体系稳健性，更好地服务于实体经济。
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