净释放8000亿！央行全面降准1个百分点未来降准仍可期-经济观察网

净释放8000亿！央行全面降准1个百分点未来降准仍可期

作者：胡艳明 2019-01-04 18:40

此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。

（图片来源：全景视觉）

经济观察网记者胡艳明 中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。

值得注意的是，今日中午，根据中国政府网消息，国务院总理李克强于1月4日接连考察中国银行、工商银行和建设银行普惠金融部，并在银保监会主持召开座谈会，并提到“全面降准”的说法。

李克强强调，要加大宏观政策逆周期调节的力度，进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资。

此前市场对于央行春节前降准存在预期，尤其是央行刚刚在1月2日宣布调整普惠金融定向降准考核标准，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”，调整为“单户授信小于1000万元”，扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面，此举也被解读为央行即将全面降准的预热。

据华创证券屈庆团队测算，今年春节前基础货币依然存在4-4.5万亿的缺口，需要央行采取货币政策工具进行提前对冲，央行将大概率采取CRA、MLF、公开市场大额逆回购甚至降准等相结合的方式投放基础货币以平抑资金面波动。

对于此次全面降准，央行表示，这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。

“此次降准仍属于定向调控，并非大水漫灌，稳健的货币政策取向没有改变。降准政策分两次实施，和春节前现金投放的节奏相适应，有利于银行体系流动性总量保持合理充裕，同时也兼顾了内外均衡，有助于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”央行相关负责人在答记者问环节表示，降准并非意味着稳健货币政策发生改变。

央行负责人同时表示，此次降准及相关操作净释放约8000亿元长期增量资金，可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。置换中期借贷便利每年还可直接降低相关银行付息成本约200亿元，通过银行传导有利于实体经济降成本。这些都有利于支持实体经济发展。

“未来降准仍可期。”中国民生银行首席研究员温彬预计，未来每个季度仍有降准的可能，以便形成稳定的市场预期，从而营造适宜的货币信贷环境，保持市场流动性稳定。

究其原因：一是，我国央行口径外汇占款已经连续4个月减少，随着我国外贸顺差趋于收窄，预计外汇占款总体呈现下降趋势，需要继续通过全面降准对冲外汇占款减少导致的基础货币投放压力；

二是，从历史和国际比较看，这次降准后我国大型金融机构13.5%的法定存款准备金率仍处于相对高位；

三是尽管MLF等货币政策工具的使用确保了市场流动性需求，但由于其期限短和成本高等原因，不利于金融机构做好资产负债管理、降低资金成本，因此，需要继续通过全面降准置换MLF，优化流动性结构。

同时，温彬认为，作为总量政策工具的法定存款准备金率也要发挥好结构性作用，通过定向降准，进一步引导金融机构持续加大对小微企业、民营企业的支持力度，并完善相应的配套政策，包括进一步优化MPA考核、制定授信尽职免责细则等，切实解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。

金融机构新闻部记者
主要关注上市公司、证券、银行领域。

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