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请回答2019 | 赤字率重回3%意味着什么？
作者：杜涛 2019-01-05 10:02
在积极财政政策的背景下，2019年赤字率是否会回到3%，或者更高？
（图片来源：全景视觉）
编者按：做判断，大概是历史上最具风险却又最经久不衰的人类活动了。判断对象是什么，用的是哪一套模型和逻辑，如何看待变量，这些动作共同决定着人类未来的轨迹。比如大家关心的5G商用会促使哪些行业爆发，又比如你所在的城市房价地图会如何变化，再比如黄金会成为老百姓最信任的投资品吗，等等。新年伊始，我们就诸如此类问题给读者一些有诚意的预测。当然我们无法保证每一个结论都会被未来精准验证，但清晰地展示这个推导过程本身，可能也是您感兴趣的。
经济观察报 记者 杜涛 在积极财政政策的背景下，2019年赤字率是否会回到3%，或者更高？
2018年12月29日，第十三届全国人民代表大会常务委员会第七次会议决定，在2019年3月全国人民代表大会批准当年地方政府债务限额之前，授权国务院提前下达2019年地方政府新增一般债务限额5800亿元、新增专项债务限额8100亿元，合计13900亿元；授权国务院在2019年以后年度，在当年新增地方政府债务限额的60%以内，提前下达下一年度新增地方政府债务限额（包括一般债务限额和专项债务限额）。授权期限为2019年1月1日至2022年12月31日。
这意味着2019年地方政府在年初就可以获得资金增量来进行基础设施投资建设。据经济观察报了解，此次下发的专项债务额度非常大，某地财政人员表示，他们所在省份专项债务额度相比2018年，翻倍不止。
2018年12月19日至21日召开的中央经济工作会议提出，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时预调微调，稳定总需求；积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模。
社科院财经战略研究院研究员杨志勇认为，2019年的赤字率会到3%左右。他说，现在实施的是积极的财政政策吗？加大支出力度，减税降税，都可能导致赤字率提高。但是2019年专项债的支出增加，一般债务不会增加特别多，这样赤字率可能会到3%，不太可能破3%。
中国已经连续十余年积极财政政策，在2008年金融危机时，中国实施积极财政政策，赤字率也从2008年的0.11%在2009年升至接近3%，之后数年赤字率持续下降，2012年为最近十年的低点，赤字率仅为1.5%，之后赤字率又连续上升，在2017年赤字率为3%，2018年略微下降为2.6%。
国家行政学院经济学部教授冯俏彬对经济观察报表示，赤字率可以提高到3%，但是不要突破3%。从经济形势来看，赤字率应该有所提高，但是要有限度，以不突破3%为好。
冯俏彬说，“现在积极财政政策除去增加赤字之外，还有许多手段和工具，比如大规模的增发专项债，2019年赤字率提到3%，是积极财政体现的一个方面，从经济形势来看，赤字提到3%，也体现了积极财政更加积极和有效。”
在冯俏彬看来，积极财政政策更加积极有效，除去赤字率提高，应该体现在减税降费，大规模的减税降费，也是一个重要体现，也是与过去这么多年积极财政政策的最大不同点。现在的积极财政政策走到了以减税激发市场活力，而不是靠政府投资这一只手稳增长，更加重视发挥市场的主体作用。
虽然2018年中国赤字率相比2017年赤字率有所下降，从3%下降到2.6%，但是在发债额度是持平的，2018年两会政府工作报告中提出，2.38万亿元财政赤字中，拟安排中央财政赤字1.55万亿元，地方财政赤字8300亿元，赤字规模与去年持平。
除了赤字率，2019年，地方政府专项债的扩大成为另一个备受关注的焦点。
2014年，国务院印发《关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号），提出地方政府举债采取政府债券方式。没有收益的公益性事业发展由地方政府发行一般债券融资。有一定收益的由地方政府通过发行专项债券融资，并且在2017年开始试点发行项目收益专项债。
专项债可分为普通专项债和项目收益专项债，两者共同纳入政府性基金预算并受到专项债务限额约束，但在发行用途、对应项目、偿债资金来源等方面存在差异。
2018年12月19日至21日召开的中央经济工作会议提出，较大幅度增加地方政府专项债券规模。之前在2018年两会政府工作报告中提出，2018年安排地方专项债券1.35万亿元。
2018年地方债发行起步较晚，上半年受地方政府“堵后门”政策趋严、地方政府投资意愿转弱影响，地方债累计发行1.41万亿元，较去年同期下降24.18%；下半年以来，在三年政府债务置换大限及财政部要求加快专项债发行的影响下，地方债发行大幅加速。
2018年是地方政府债务置换的收官之年，债务置换工作于同年8月基本完成。此后为填补地方政府新增资金缺口的“新增债券”及偿还到期债务本金的“再融资债券”成为地方政府债券的主要成分，其中以项目收益专项债为主的新增债券大幅加快发行。
中诚信国际信用评级有限责任公司首席宏观分析师袁海霞认为，2019年，在地方政府“开前门、堵后门”及拉动基建的政策需求下，新增专项债额度将进一步增加，全年专项债专项债最大发行规模约3.1万亿元-3.3万亿元。未来在宽信用政策环境下，原本以土地储备为主的项目收益专项债品种将不断创新，发行规模及试点范围有望进一步扩大，尤其在重点短板领域将加快推进，专项债规模持续扩容。
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杜涛经济观察报部门主任
财税与环保新闻部主任
长期关注宏观经济，财政、货币政策领域。主要关注财税、金融、审计、环保、PPP、大工业等相关方向。