经济观察网 记者 万敏 金融行业是传统产业数字化转型的佼佼者之一，其中商业银行受到互联网冲击最早同时融合最早也获得公认的，尤其在零售业务领域，新的技术往往在银行、电信服务率先实践验证，经受小额高频交互的验证后，再向其他产业行业蔓延。

在这一过程中，招商银行凭借零售业务率先数字化转型，一举赶超股份制银行原本体量相当的兄弟们，在某些经营指标上甚至能与国有大行比肩甚至有所超越。对很多有志于打造零售业务体系的中小银行来说，招行已从行业黑马晋升为行业标杆。

而对招行来说，起步早、速度快的数字化、智能化转型，释放的第一波红利当下或已进入尾声，未来，数字化转型还能怎么转？对招行身后的中小银行来说，学招行，还能怎么学？

本周末开始陆续发布的招商银行、宁波银行等2021年上半年业绩报告中，或将揭开部分答案。

数字转型标兵招行的下一步

招行早已看到零售业务增长即将见顶的局面。

从零售产品的需求端来看，信用卡和消费贷两驾马车几年来将国内消费金融需求陡升的需求灌溉一平，在这跑马圈地的运动中，谁的脚步快，谁就能占有更大的市场份额，招商银行在行业内最早也是最快将消费领域的零售金融向互联网行业对标，围绕两大APP的月活（MAU）“北极星”指标转变思路、强化运营，在商业银行被电商系信用贷款产品冲击的那些年里，招行不断的打通银行客户与APP用户之间的关系，让业内看到了商业银行在移动互联网时代该有的模样。

长期以来，零售在传统银行眼中是处于技术含量鄙视链底端的业务，有志向的银行人常常向往的是高精尖的投行、资管业务。但同时所有的银行人也承认，要把零售做好做强，绝非一朝一夕的一声令下，而是需要高层坚定战略执行、中层转变思想、基层激励与考核协调的长期投入。

对招商银行来说，数字化带动的零售业务转型成效有目共睹。

到2021年上半年，招商银行App累计用户数1.58亿户，掌上生活App累计用户数1.17亿户。在此之前，仅有工行、建行等网点遍布全国城乡的国有大行，能做到银行APP用户过亿。

报告期内，招商银行App和掌上生活App的MAU达1.05亿户，19个场景的MAU超过千万。报告期内，两大App中视频直播3,075场，服务超过1,800万客户。截至报告期末，66家分行（含44家一级分行和22家二级分行）开通了城市专区，1,734个网点建立了线上店。

这一成绩固然喜人，但如果纵向来看，互联网线上流量到顶，对招行来说依然是不可避免的大环境，在累计用户数仍有增长的同时，拉动用户活跃度的难度显得越来越大了。

具体来看，半年报透露，招商银行App月活用户6141万户，较去年末仅仅增加15万户，人均月登录次数从去年的11.98次降至10.94次。但日活用户峰值从去年的1629万户上升到1747万户。掌上生活APP在上半年的月活用户与日活峰值都出现了负增长。其中，月活用户为4347万户，较去年末减少256万户；日活用户峰值为683万户，较去年下降131万户。

从去年开始，招行不再强调零售业务的信用卡、消费贷方面的增长，而在各种场合将财富管理推到前台，即其半年中所称“构建以‘大财富管理的业务模式+数字化的运营模式+开放融合的组织模式’为核心的3.0模式，抢占未来的竞争制高点。”

如果说信用卡、消费贷是两种非常标准化也非常容易同质化，对业内来说是相对好“抄作业”的产品，那么财富管理就是另外一个概念，用数字化运营模式开展财富管理，对很多技术基础薄弱的中小银行来说，可能连抄作业的工具本都还没准备好。

从目前招行的布局来看，用“开放平台”做财富管理是一个方向。启动“招阳计划”，搭建潜力基金经理成长平台，孵化并锁定优秀的基金管理人。55家合作伙伴入驻“招财号”开放平台，开启直接服务客户的探索。促进月活跃用户(MAU)与AUM的有机融合，更多客户在招行平台上享受到财富管理服务。

这种将优质产品用一站式选购的方式提供给用户的做法，在移动互联网时代已经是成熟的运营模式。招行的收获是，上半年报告期内，招商银行App理财投资客户数1,563.92万户，同比增长29.17%，占全行理财投资客户数的97.62% ；招商银行App的理财投资销售金额6.12万亿元，同比增长26.85%，占全行理财投资销售金额的84.19% 。

从收入来看，这一战略带来的财务指标也值得肯定。上半年招行财富管理手续费实现高速增长，手续费及佣金收入522.54亿元，同比增长23.62%。其中，代理服务手续费151.73亿元，同比增长40.36%。和财富管理相关的手续费及佣金收入206.12亿元，同比增长33.6%。

站在自己的零售流量上做财富管理的招行已然是个巨人，在将存款、信用卡吸引来的用户流量转化为财富管理用户，招行的思路依然值得业内借鉴。

“降低客户认知门槛，破题复杂产品线上配置，线上运营成效显著，购买体验进一步升级，线上复杂产品销量大幅提升。”招行半年报中称。从这一点来看，招行再一次摸透互联网年轻一代的脉搏，即将复杂的产品作简单化的前端呈现，将合适的产品推荐给合适的用户。

多家券商机构在招行发布本次半年报后，对其大财富管理战略、3.0模式的阶段落地成效给予了肯定。其中，兴业证券15日发布的研报表示，经过近两年的蓄势，公司（招行）在大财富管理、数字运营和开放融合方面起跑加速，内涵外延及打法愈加清晰，招行正逐步兑现其流量和品牌价值。先人一步的战略准备使得招行长期竞争优势在此期间仍然不断巩固和扩大。

后来者仍有上升空间

与招行同一天披露半年报的宁波银行，作为较早实现上市的第一梯队城商行，也交出了不错的半年度成绩单。

尤其在线上渠道建设方面，作为地方性银行，宁波银行正处于线上数字化转型投入带来的红利释放期，用户流量增速可观。截至2021年6月末，宁波银行APP客户数534.73万，较上年末增长 18.04%；APP 月活客户数 255.34 万，较上年末增长 11.5%。截至报告期末，微信银行客户数 186 万，同比增长 44%。

虽然从收入结构来看，宁波银行的对公业务仍是大半壁江山，但其零售业务表现也十分亮眼。

金融科技的落地对其个人贷款推动体现在“通过借助金融科技，加快完善线上化、场景化、智能化服务布局，以数字化转型强化专业化服务能力，不断延伸客户经营触点，增加客户黏性，推动个人贷款保持较快增长。截至 2021 年 6 月末，个人贷款总额 3,091.56亿元，占贷款和垫款总额的 38.85%，比年初提高 0.80 个百分点。”

信用卡业务方面，该行持续推进信用卡业务多元化、场景化、数字化发展，围绕“吃穿住行娱”等消费场景丰富产品权益体系，推进用卡生态圈建设，加快线上引流，拓展优质客群，强化大数据应用，提升数字化风险管理能力。截至 2021 年 6 月末，新增发卡 41 万张，累计发卡333 万张，客户基础进一步夯实；信用卡业务不良率 1.22%，保持低位运行。

更值得关注的是，宁波银行的不良率长期保持在优秀的低位运行，2011年—2020年，该行各年末不良贷款率依次为0.68%、0.76%、0.89%、0.89%、0.92%、0.91%、0.82%、0.78%、0.78%、0.79%，2021年上半年末，宁波银行不良贷款率为0.79%，依然维持在低位。

没有风险资产的包袱，宁波银行近年来的数字化转型方面投入力度也领跑城商行。半年报披露，该行建立了“十中心”的金融科技组织架构和“三位一体”的研发中心体系，实施系统化、数字化、智能化的金融科技发展策略，推动金融与科技融合发展，通过金融科技驱动，助力商业模式变革，实现为业务赋能、为客户赋能的目标。

国盛证券认为，公司（宁波银行）已经在2020年，进入了2020-2022年新三年发展规划的实施年，将持之以恒的积累差异化的比较优势，构建各项业务的护城河。通过“211工程”、“123客户覆盖率”等量化考核指标，深耕各级客群，培育核心竞争力，强化专业经营。目前宁波银行人员配备到位、金融科技实力不断增强，各项业务落地推进表现优异，未来有望持续高成长性。

但同时需要关注的是，评价一家银行的风控水平，并不能将低不良率作为唯一标准，而需将其风控能否与业务发展、盈利能力磨合到最佳平衡综合考量。正如一位银行股长期投资者所言，资本市场的专业投资者对银行最看重的是“赚钱能力”，即投资者每投入一分钱，银行能赚出来多少钱？

包括宁波银行这类基础面表现稳健的银行在内，今年七月以来银行板块的股价出现了集体回调。而未来一段时间，外贸、民营制造业等领域的融资需求，内需消费的融资需求或仍将处于较低迷的状态，银行还能向哪里要盈利？其指认的目标能否有相匹配的能力？给投资者留下的疑问仍未消散。

在此背景下，中小银行在当下的数字化转型、金融科技投入时还需要继续想清楚的问题是，此类数字基建需要长期持续投入，而产出周期和效果则仍有较大不确定性，并且经营周期中各种政策、市场瞬息万变，也如果说招行已经在这一历史转型过程中闯关成功，后来者又有几分把握？