经济观察网 记者 姜鑫 全球部分主要经济体将在未来12-18个月陷入通胀性衰退，经济放缓和高通胀环境将制约保险市场。

7月13日，瑞士再保险瑞再研究院发布的最新一期Sigma报告，对宏观经济走势和对保险行业的影响做出了上述预测。

瑞再研究院认为，全球保险市场将在2022年和2023年强劲增长，全球名义保费总额将于今年年底首次突破7万亿美元。

但是全球经济的急剧放缓叠加数十年以来最高的通胀率，将拖累保费增长，预计未来两年的年均实际增长率低于1.2%的趋势水平。理赔成本上升将导致费率进一步上涨，从而有助于改善承保盈利能力，并推动2023年保费增长。此外，随着时间的推移，利率上升所带来更高的投资收益率将利好行业盈利前景。

瑞士再保险集团首席经济学家安仁礼(JeromeHaegeli)表示，“即使全球经济面临严峻挑战，保险业仍是一个充满活力、 具有韧性和持续增长的行业——全球保费达到 7 万亿美元具有重要的里程碑意义。然而，任何时期都面临挑战，保险业近期需要密切关注通胀。随着世界生产生活成本变得更加昂贵，各类事故和自然灾害的损失也越来越高，这也将推升理赔成本。与此同时，随着各国央行采取行动对抗通胀，更高的利率将有助于提升保险公司的中期盈利前景，这也是全球经济形势下的一线曙光。”

数十年最高通胀将比预期更持久

全球经济面临日益加剧的通胀性衰退风险。瑞再研究院认为，金融条件收紧与通胀均达到几十年以来的最高水平，今年下半年可能延续放缓势头。因此，预测2022 和2023年的实际GDP增长率分别为3.0%和2.6%，均低于市场普遍预期。

此外，瑞再研究院预期未来12-18个月若干G7国家将出现衰退，这将导致美国和欧元区年度经济增速下滑。新兴市场央行一年前便己开始收紧政策，其经济可能比发达市场更早触底。瑞再研究院认为，高通胀的持续时间将比人们普遍预期得更长。

与此同时，央行正采取正确措施，优先稳定价格而非经济增速，尽管此举或将导致衰退。

货币政策面临的约束因素正在增加，大宗商品价格依然高企且波动加剧， 安仁礼表示，而中国坚持实行新冠肺炎疫情管控措施，对全球供应链产生一定扰动，从而抑制需求。因此，风险整体偏于下行。

持续的高通胀及货币政策加速收紧将在未来12-18 个月削弱主要经济体的增长。特别是因美联储货币政策导致经济增长大幅放缓或难以避免。瑞再研究院预测2022 年美国增长率为2.6%，2023年为1.1%。

在欧洲，瑞再研究院认为年初至今的经济韧性延缓了俄乌冲突及相关能源和生活成本危机造成的经济影响，但无法避免由此引发的更严重的经济放缓。由于今年秋冬季或再次出现能源供给短缺状况，瑞再研究院预测欧元区今年的GDP增长率为2.4%,并预测在今年冬季前将出现技术性衰退。

由于中国延续新冠肺炎疫情管控措施，瑞再研究院近期将2022年中国的增长率预期下调至4.2%。

数十年最高的通胀将比预期持续更久。其实，自去年以来，通胀飙升就己成为宏观经济的主题，瑞再研究院认为主要是以下三个根本原因：一是许多经济体获得规模空前的财政支持。政府出手维持疫情期间生计困难者的收入；二是出行限制造成广泛的供应短缺，而与之相关的消费则从服务转向商品，导致供需严重错配；三是俄乌冲突对大宗商品市场产生重大冲击，导致能源及基本大宗商品价格大幅上涨。因此，瑞再研究院预期主要经济体的高通胀将延续比普遍预测更长的时间。

多重因素制约 全球保费有望突破7万亿

随着近两年经济环境的变化，一种全新且更受欢迎的利率制度正在形成。瑞再研究院认为，高通胀水平与货币政策紧缩共同影响，利率制度的形成。这被看作全球经济危机中的一线光明。

保险行业能否在周期中实现突破？

瑞再研究院预测2022年全球保费总额名义值将强劲增长6.1%，并将首次突破7万亿美元。而这得益于就业和收入的稳定增长、财产及意外险费率的提高，以及对身故和健康风险意识的增强。在此情况下，全球保费将比2020年新冠肺炎疫情危机爆发时高出17%，反映了保险市场在全球大流行病期间具有韧性。

但当前的高通胀环境将拖累保费的实际增速，并推高非寿险的理赔成本。瑞再研究院认为，经济通胀对房地产和汽车等行业产生的盈利压力上升最快，因为这些行业的供应短缺导致价格上涨程度高于整体通胀。高工资和医疗保健费用通胀推高了意外险和医疗险的理赔成本。理赔成本上升将拉长费率走强周期，从而恢复承保盈利能力并推动2023年保费增长。因此，保险行业将在经济增长放缓的情况下体现出韧性，并在2023年恢复实际增长。
    具体分险种来看，瑞再预计2022年非寿险保费名义值增长7.1%，到今年年底全球非寿险保费将达到4.1万亿美元。考虑到通货膨胀，这将相当于0.8%的实际增长。2023年非寿险保费预计将实际增长2.2%，主要受益于费率的持续上涨。

瑞再预计商业保费的增速将高于个人险种保费，预计2022年寿险保费名义值增长4.8%，到今年年底全球寿险保费将达到3.1万亿美元。但经通胀调整后，2022年寿险保费实际增速将收缩0.2%，到2023年将恢复正增长。这将主要得益于疫情后风险意识的提高以及后疫情时代消费者对保障型产品的需求上升。此外，虽然与新冠肺炎疫情相关的理赔仍将影响2022年全年表现，但理赔规模有望减少，从而促使寿险盈利能力改善。