10月30日晚间，中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿”，股票代码：601628.SH，2628.HK）发布第三季度业绩报告。

数据显示，前三季度，中国人寿实现总保费6761.44亿元，同比增长1.0%，其中，首年期交保费同比增长6.2%，稳居行业首位。同时，中国人寿的新业务价值实现较快增长，在上年同期基础上提升13.1%。

前三季度，中国人寿实现归属于母公司股东的净利润894.30亿元，剔除公开市场权益等短期波动影响后的净利润为942.20亿元，同比增长15.8%。

从行业角度看，三季度资本市场震荡下行、叠加市场风格明显切换，由此带来的利润阶段性承压，成为上市险企在三季度共同面临的挑战。

今年8月下旬，中国人寿高管在公司中期业绩发布会上表示，寿险业是长期和跨周期经营的行业，建议广大报表使用者基于长期视角看待公司经营成效，不用过度关注短期波动。

透视这份三季报，中国人寿在业务总量持续增长的同时，业务结构、资产负债联动明显优化，新业务价值、首年期交保费、十年期及以上首年期交保费规模及占首年期交保费的比重等核心指标持续改善，市场领先地位稳固向好，长期价值增长值得期待。  

三季报兼具规模与质量 多项指标稳居行业首位  

作为国内寿险行业的“头雁”，中国人寿交出了一份兼具规模与质量的三季报。

从负债端来看，当前人身险行业保费增速整体承压，根据国家金融监管总局最新发布的数据，今年前三季度，人身险原保险保费收入约4.14万亿元，同比增长1.3%。

在此大背景下，中国人寿却保持了稳健的发展态势，在较大业务体量的基础上，前三季度的总保费、首年期交保费、新业务价值持续稳居行业首位，十年期及以上首年期交保费规模及占首年期交保费的比重持续领跑行业。

具体而言，前三季度中国人寿实现总保费6761.44亿元，其中，首年期交保费达1167.51亿元，同比增长6.2%，续期保费达4594.76亿元，同比增长1.7%，新业务价值实现较快增长，在上年同期的基础上提升13.1%。

规模之上，中国人寿的业务结构持续优化。前三季度，其人寿保险、年金保险、健康保险的新单保费比重分别为22.74%、41.30%、32.20%，退保率为0.66%，同比下降0.08个百分点，产品供给更丰富，业务根基更扎实，负债端韧性持续增强。

在队伍建设上，中国人寿聚焦“增量做优、存量做强”目标，加快推进销售队伍向职业化、专业化、年轻化转型。

截至三季度末，中国人寿总销售人力为66.5万人，其中，个险销售人力为61.6万人，绩优人力、优增人力同比显著提升。

在负债端基本面持续夯实的同时，中国人寿的资产端也在三季度资本市场震荡下行，市场风格明显切换下保持相对平稳。

前三季度，中国人寿实现总投资收益1901.77亿元，总投资收益率为3.23%，近20年平均投资收益率达5.15%，位居行业前列。

中国人寿在三季报中称，前三季度，债券市场利率持续走低，股票市场波动加大。公司坚持长期投资、价值投资、稳健投资理念，深化资产负债联动，根据市场情况持续优化大类资产配置，保持投资穿越周期的战略定力，并不断增强应对市场变化的能力。固收投资加强配置择时和主动管理，持续稳固配置底仓，夯实收益基础。权益投资深化多元策略和长远布局，不断优化持仓结构，增强收益韧性。

值得一提的是，尽管资本市场有所波动，但中国人寿在长期服务实体经济，积极布局新质生产力方面仍保持较强战略定力。

截至2026年6月底，中国人寿的保险资金服务实体经济存量投资规模超6万亿元，保险资金境内公开市场权益存量投资规模超1.3万亿元。

此外，中国人寿持续深化资产负债联动，科学管理负债成本，持续提升资源集约利用效能，新业务负债保证成本及存量业务负债保证成本实现双下降，进一步巩固长期竞争优势。  

立足服务国家发展大局 中国人寿打开新发展空间  

资产负债两端协同联动，中国人寿持续擦亮公司转型成色。

截至今年三季度末，中国人寿总资产达81526.47亿元，投资资产达79953.32亿元，较2025年底分别增长7.4%、7.7%，净资产达6658.80亿元，较2025年底增长9.4%。

从偿付能力来看，截至三季度末，中国人寿核心偿付能力充足率达156.29%，综合偿付能力充足率达197.56%，较年初分别增长27.52%、23.55%，这表明该公司有较强的内生资本创造能力。

同时，中国人寿的风险综合评级已连续33个季度保持A类评级，明晟（MSCI）ESG评级也跃升至AAA级，可持续管理水平位居全球领先行列。

当前，中国人寿正以做好金融“五篇大文章”为锚点，在服务国家发展大局中打开新发展空间。

依托保险主业经营、保险长期资金等优势，中国人寿围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融持续布局。

在科技金融方面，今年1至8月，中国人寿累计为科技活动和科技主体提供风险保障16.74万亿元。同时，投资板块灵活运用股权直投、S份额、母基金、并购基金、另类债权等各类投资工具，在人工智能、集成电路等领域落地一批标杆项目，截至今年上半年末，集团旗下资产公司系统内受托账户服务新质生产力投资规模达3471亿元。

在绿色金融方面，中国人寿的保险资金大举投向风电、光伏、水电等清洁能源项目，助力“双碳”目标实现；绿色保险为节能环保、绿色制造企业提供风险屏障，2026上半年绿色产业保险保费约6亿元，守护绿水青山。

在普惠金融方面，2026年上半年，中国人寿持续服务国家多层次医疗保障体系建设，参与承办全国200余个大病保险项目、90多个长护险项目和140个城市商业医疗险项目。同时，持续迭代涉农保险产品体系，为1.47亿人次农村人口提供风险保障超17万亿元，帮助涉农群体抵御因病、因灾、因意外返贫风险。

在养老金融方面，中国人寿持续布局CCRC养老社区、城心养老公寓、康养旅居多条产品线，截至2026年6月30日，已累计在19个城市布局39个机构养老项目，推出8款康养旅居养老产品，同时，积极探索居家养老服务体系建设，兼顾机构、社区、居家多元养老需求。

在数字金融上，中国人寿紧跟科技发展浪潮，依托企业级人工智能平台，打造平台赋能、集约管控、多元创新的数智新生态，累计建设数智应用场景超100个，构建智能体超600个，实现对销售支持、运营管理、客户服务等核心领域的深度覆盖和智慧赋能，将数智优势转化为提质、增效、控风险的成果。

正如摩根大通此前预计，由于今年上半年多数上市险企已锁定较高利润，前三季度累计税前利润预计仍为正，整体有望保持盈利。其建议，可利用市场疲软的机会增持中国人寿，理由在于其2027财年预期股息收益率达4%，颇具吸引力，同时，偿付能力资本稳健、合同服务边际稳步增长。

展望未来，中国人寿表示，将坚持以客户为中心，深入践行“三坚持”“三提升”“三突破”高质量发展核心思路，不断深化资产负债联动，稳步推进康养生态建设，全面推动数智变革，强化风险防控，以改革发展新成效推动综合实力再上新台阶，奋力实现“十五五”良好开局。